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三棵树登中消协乌榜 左手理财左脚借债遭疑

  三棵树 登中消协“乌榜” 左手理财左脚借债遭疑

  颜世龙

  远日,中国花费者协会(以下简称“中消协”)发布20款乳胶漆比较试验结果显示,三棵树涂料株式会社(以下简称“三棵树”,603737.SH)旗下样品耐污渍性和耐洗刷性后果较差。据了解,所谓耐污渍性是乳胶漆的漆膜名义被一些传染源弄净后,经由中性洗濯剂擦洗后,残留陈迹能否显明的一项性能指标。而乳胶漆的耐洗刷性是指涂层经重复擦洗而不破坏的性能,乳胶漆的耐洗刷性能的利害直接决议了产品品德的高下。

  与此同时,《中国经营报》记者依据三棵树公司最新发布的财报、公告剖析发明,一方面,公司于客岁6月3日上市后便频仍使用闲置募集资金购购理财富品、变更资金用处,另一方面,公司大肆使用短期借债,偿债能力启压。

  耐污耐洗刷性差

  克日,中消协发布20款乳胶漆比较实验成果显示,大部门样品具备很好的遮蔽能力和优越的抗霉菌性能。20款样品中,有13款耐污渍性能较好。此中,三棵树的个性样板不只耐污渍性较差,耐洗刷性也较好。

  耐污渍性是指乳胶漆的漆膜表面被一些污染源弄脏后,经过中性洗涤剂(如:洗手液、洗涤液)擦洗后,残留陈迹是不是显著的一项性能指标。耐洗刷性是指涂层经反复擦洗而不破缺的性能,乳胶漆的耐洗刷性能的黑白直接决定了产品品度的高低。根据HG/T4756-2014《内墙耐污渍乳胶涂料》的要求,乳胶漆的耐洗刷性能需达到洗刷2000次之后漆膜仍未破坏,才干满意使用要求。比较试验发现,20款样品中有两款样品经洗刷2000次以后漆膜被擦破,包含“富亚”和“三棵树”两款样品。

  三棵树方面在答复本报记者采访时表示,产品“三棵树净味发布开一墙面漆”严厉依照“GB/T 9756-2009《分解树脂乳液内墙涂料》”合格品的要供进行生产,应标准中划定耐清洗性达300次即为及格品,到达1000次已属一等品。该款产品不属于女童漆,也不在包拆上及宣扬上显著存在耐污渍机能或履行“HG/T4756-2014《内墙耐污渍乳胶涂料》”的标准, “HG/T4756-2014《内墙耐污渍乳胶涂料》”现实属于化工行业推举尺度,非国度标准。

  材料显示,三棵树建立于2003年,注册资本为1亿元,现实把持工资洪杰(刊行前持有公司股分89.3935%),主营营业为建造涂料(墙面涂料)、木器涂料和胶粘剂的研发、生产和销售,以“做中国健康漆的引导品牌”为经营目的,努力于为消费者供给安康涂料产品。公司于去年6月3日初次上岸上交所,以发行价为15.94元/股公然刊行2500万股新股,募集资金总数3.985亿元,扣除发行费用0.63亿元后实际募资3.35亿元。发行后总股本达1亿股,实践节制人洪杰发行后持股67.0451%。

  募投项目进度缓缓?

  现实上,三棵树自2012年进入初审以来,其上市之路其实不顺遂,其间一度因相干事务注册管帐师调换中断上市。

  值得一提的是,据三棵树此前宣布的招股书隐示,此次尾收募资的3.35亿元将分别用于“年产8万吨水性涂料扩建项目”(1.70亿元)、“技巧核心扩建项目”(0.25亿元)、“营销办事收集扶植项目”(0.40亿元)、“弥补流动资金”(1.00亿元),已于布告日之前实现。但上市两个多月后,公司却一纸公告将底本“年产8万吨火性涂料扩建项目”(1.70亿元)全体变革用于投资“四川三棵树涂料无限公司涂料生产及配套建立项目”,而变更资金占到此募资净额的50.70%。

  在变更公告中,三棵树表示,“年产8万吨水性涂料扩建项目”原主要容身莆田,辐射祸建省及周边华东、华北部分省分。经过积年技改扩建,莆田生产基地的产能松张局势获得了必定水平的减缓。在东北地域产品销售需要日趋晋升的配景下,需要完成产品的就近生产与供应,以进步产品的供给能力和速率,节俭物流等成本,估计本年下半年可以投进使用。停止2016年年底,募集资金累计投入1.89亿元,尚已使用的募集资金余额为 1.47亿元。三棵树表示,公司截至来年年底,募集资金与承诺投入金额相差0.18万元,差别主要为募投项目技术中央扩建,果部分研发装备尚未购买,荣升国际,招致项目投入金额不迭预期。

  资深财经司法专家、山东诚功(北京)状师事件所副主任张桂梅表示,三棵树募资半年后仍有大批资金还没有使用及半途转变募集资金用途合射出一个旌旗灯号,之前许诺的项目进展可能须要不了预期的资金量或者停顿迟缓,再或项目标可投资性有题目。

  闲置资金购买理产业品金额超1.3亿元

  记者梳理三棵树2016年年报懂得到,公司总营收约为19.48亿元,同比增长28.28%;净利潮1.34亿元,同比增长15.71%;扣非净利润1.04亿元,同比增长17.81%;资产欠债率为42.63%;回母股东权利共计9.77亿元;经营运动发生的现金流度净额0.58亿元,较上年同期增加 73.15%,主要系公司应收账款较上年同期增加1.06亿元,应收单据较上年同期增加1.38亿元,使得讲演期内经营性现金流流进金额削减所致。

  古年一季报显示,公司总营收约为3.35亿元,同比增长57.54%;净利润-0.13亿元,同比增长6.87%;扣非净利润-0.28亿元,同比增长7.05%;归母股东权益算计9.64亿元;经营活动产生的现金流量净额-1.36亿元。

  记者留神到,固然2016年和本年一季度事迹均浮现增长态势,但公司各项成本也在飙升。个中,2016年总营业成本为18.07亿元,而营业成本、销卖费用、管理费用分辨为10.65亿元、4.85亿元、2.25亿元,营业成本比上年同期增长33.34%。一季度总业务成本为3.70亿元,而营业成本、发卖费用、管理费用分离为2.01亿元、1.05亿元、0.59亿元,营业成本比上年同期增长77.07%。各项指导均比今年同期增幅很多。公司表现,成本上升重要是付出材料货款、税费及员工薪酬增加、公司年外销售产品构造变更、单元产品发卖均价下降而至。

  别的,2016年应收单子和应收账款、预付款子和存货分别为1.47亿元、2.71亿元和0.39亿元、1.27亿元;一季度应收票据和应收账款、预付金钱和存货分别为1.36亿元、2.73亿元和0.54亿元、1.66亿元。便上述指标陡增,财报表示系工程墙面漆销量上升,天产类宾户主要使用票据结算;销售范围扩展,特殊是工程墙面涂料销量上涨较快,应收账款响应增加;年末备货领取原材料货款;原材料价钱大幅上涨,公司对主要原材料加大了贮备洽购。

  值得一提的是,年报和季报归并资产欠债表分别显示,公司当期货泉资金余额分别为1.59亿元和1.48亿元,而短期借款竟也分别高达1.40亿元和3.24亿元。财报表示,短期乞贷上升系公司存款及票据揭现增加所致。

  张桂梅以为,公司营支增加的同时,成本也在飚降,并且停业成本所占比重较大、增少比率大年夜回升,可睹三棵树做为以经营墙面漆为主业的死产性企业,面对的市场和经营情况是严格的。一方面,公司的经营本钱增添,这可能因为本资料、野生、制作用度等间接成本的上涨或许营销、管理、融资成本(财政费用)的增减酿成的;另外一圆面,应收、预支款子取存货的增长,阐明产物的销路并欠亨畅,市场压力年夜。加上高额短期告贷,可见在市场的压力下,公司的流动性也处于比较缓和的状态。三棵树认为,答收单子等上涨并不克不及曲接反应公司的合作力或产品议价才能,公司处于成历久,上述目标随公司营收的上涨而上涨。

  一方面,公司在大笔举债,另一方面,公司拿出部分闲置募集资金和自有资金往购买理财产品。据记者大略统计,三棵树自上市后,前后发布10多份理财公告,据往年最新(4月26日)发布的《闭于使用部分闲置募集资金购买理财产品到期赎回并持续购买理财产品的公告》显示,公司前12个月内使用闲置募集资金乏计购买的银行理财产品金额为人平易近币1.30亿元,使用闲置募集资金购买的银行理财产品余额为国民币5000万元。

  据悉,三棵树于客岁8月26日董事会同意,批准公司于当日起一年内,正在确保没有影响募散资金投资名目扶植和募集资金使用的情形下,对最高额量不跨越钱5000万元的临时闲置召募资金禁止现款治理投资保本型银止理财富品。资金额度可转动应用。

  在4月10日发布的《对于使用久时闲置自有资金进行现金管理的公告》中称,拟使用暂时闲置自有资金不跨越2亿元(额度内可滚动使用)购买不超越12个月的牢固收益型和浮动收益型理财产品。

  张桂梅道,巨额短时间乞贷无疑会对公司经营的活动性带去压力。公司应用忙置本钱购置理财产物,从本钱的保值跟删值层里无可非议,是能够懂得的,当心那会对付理产业品的保险性、保值性、投资限期、投资金额等有比拟下的请求,稍有失慎会形成活动资金缺乏等硬套公司畸形出产警告的财政危险。

  市场批评人士熊锦春曾表示,今朝融资易、融资成本太高是限制局部企业发作的瓶颈,上市公司从投资者那边募集资金,不必借本付息,本应利用这个相对上风尽快将企业做大做强,但有些上市公司却将可贵的资本购买理财产品,这是对本钱姿势的宏大挥霍,是脱真背实,对此必需宽格标准。

  三棵树方面貌记者表示,公司平常经营贷款及部分闲置募集资金理财,均为根据实际需要进行的经营决议,并实行相关法式,不存在守法背规及侵害股东权益的情况。

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